什么是CAPM?拿来干嘛的？怎么用？

什么是CAPM?拿来干嘛的？怎么用？

资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel简称CAPM）是由美国学者夏普（WilliamSharpe）、林特尔（JohnLintner）、特里诺（JackTreynor）和莫辛（JanMossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位。
资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。

CAPM资本资产定价模型Capital Asset Pricing Model在股票上意义简单来说是想要高回报只有投资高风险股票，那怎么看一个股票风险高低，每只股票我们可以根据他的回报率和市场回报率回归求出一个β，一般以1为标准，这个β越高代表风险越高，就是你投资能得到的回报越高，你可以在网上找，不用自己算。但是许多研究和验证表明这个观点不正确，其实在中国是肯定不适用的。在资产估值方面，资本资产定价模型主要被用来判断证券是否被市场错误定价和WACC有关。追问你回答得好专业，那为什么在中国不适用呢追答这个有很多原因，一个是因为CAPM模型最初是有很多前提条件的，不适用可能是CAPM 的假设前提不满足，即市场非有效市场，投资者非理性，而且上面说的β不论以何种精度去测量都是十分困难的，假设你用沪深 300 指数作为市场回报率当自变量和股票回报率去回归 算β但是沪深 300 指数也不能完全代表市场一样，整个市场还有许多其他商品和资产，所以虽然测量“市场”的方法相同，但倘若“市场”范围不同，就会得到大相径庭的β 值。一个人对 CAPM 的结论，以及对β 作为风险测量工具所起作用的评价，在很大程度上都依赖于测度β 的方法。所以用β单因素去测度是不准确的，但是当市场指数β 被重新定义为包括人力资本，并且允许β 随着经济周期而变化时，资本资产定价模型和β 作为收益预测工具的证据支持，就变得有力起来。很多文章都验证过了CAPM单因素模型在中国不适用，因为中国证券市场还不够成熟有很大的投机性。你可以用FF三因素模型，需要用到市值（ME）与帐面市值比（BE/ME），不过这个说起来又有很多了，而且比较复杂。 我现在正好在写这方面的论文，所以知道一些，要细讲的话几句话也很难讲清楚，你有兴趣的话可以自己去搜索这方面资料看，如果是学校上学的话还是推荐自己钻研一下吧。我就是平时没好好听现在写的很痛苦。

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